Las acciones que pagan dividendos son activos imprescindibles en portafolios de largo plazo porque con ellos se obtiene un valor adicional.
Quines invierten en acciones obtienen ganancias cuando las venden a un precio más alto del que las compraron. A esta diferencia se le denomina “ganancia de capital” y es, precisamente, lo que buscamos todos en nuestras inversiones en renta variable. De esta manera, por ejemplo, si un inversionista compró hace un año una acción, a un precio de $15.95 pesos y ahora la vende en $19.27, habrá ganado 20.8%
Sin embargo, el inversionista que participa en el mercado accionario tiene otras formas de ganar, ya que también puede obtener ingresos (similar a una renta) si la empresa que emite los títulos que compra tiene como política pagar dividendos a sus accionistas.
Un dividendo es el beneficio (que parte de las utilidades generadas por la empresa) que el emisor decide repartir entre sus accionistas, de manera periódica. Para el inversionista se convierte en algo similar a una renta: un dinero que recibe en fechas determinadas por su tenencia de acciones, independientemente de su ganancia (o pérdida) por la fluctuación de precios.
VALOR ADICIONAL
Siguiendo con el ejemplo anterior, si en el año en que el inversionista mantiene sus acciones éstas pagan dos dividendos semestrales de $0.95 pesos (suponiendo que la política de la empresa es pagar dividendos cada seis meses), la rentabilidad por dividendos (Dividend Yield) de la acción habría sido de 11.9% en ese periodo. Esta ganancia no incluye el precio del título, y se obtiene haciendo la siguiente operación: dividendo x 100/precio. De esta forma puede determinarse la tasa y comprarla con otras acciones del sector, en este caso: $0.95+$0.95/100, y el resultado se divide entre el precio de compra inicial.
“Algunos analistas aconsejan invertir hasta 50% del portafolio de renta variable en acciones que pagan dividendos”
Esta tasa de 11.9% resulta más que atractiva si se compara con la que pagan los depósitos bancarios o la mayoría de las opciones de inversión de deuda que hay en el mercado mexicano, y más aún si consideramos la tasa de inflación anual, que a marzo del año en curso se ubicó en 3.04%
En otras palabras, al comprar títulos de una emisora que tienen como política pagar dividendos periódicamente a sus accionistas, estamos obteniendo un valor adicional.
PAGAN DIVIDENDOS
Emisoras que han pagado dividendos de manera consistente en los últimos tres años.
ALFA GFINBUR
ALSEA GFNORTE
AMX GMEXICO
ARA GMODELO
ASUR KIMBER
AUTLAN MEXCHEM
BIMBO OMA
BOLSA PEÑOLES
CEMEX SORIANA
COMERCI TELINT
COMPART TELMEX
ELEKTRA TLEVISA
FEMSA TVAZTECA
GAP WALMEX
GCARSO
BUEN NEGOCIO
Ahora bien, es importante resaltar que el precio de la acción disminuye en la misma proporción cada vez que la empresa paga los dividendos. En nuestro ejemplo, primero pasaría de $15.95 a $15 pesos, tras el pago del primer dividendo de ese año, y posteriormente a $14.05 pesos, después del segundo (esto suponiendo, evidentemente, que el precio se hubiera mantenido constante durante el periodo en el que fueron pagados los dividendos).
Sin embargo, el hecho de que la acción, haya alcanzado un precio de $19.27 pesos después del pago de dividendos implica que la capacidad de generar valor de la compañía emisora fue reconocida por el mercado en su cotización, de tal forma que la reducción en el precio de la acción por concepto del pago de dividendos se compensó con creces. Esto o habría ocurrido o presentaran una tendencia a la de baja. En resumen, la rentabilidad que obtuvo este inversionista fue de 32.7%, después de sumar la ganancia de capital y la rentabilidad por dividendos.
